Fx 옵션 헤지 펀드

외환 거래와 관련하여 헤징은 무엇입니까?
통화 거래자가 기존 또는 예상 위치를 외화 환율로 원치 않는 이동으로부터 보호하려는 목적으로 거래를 체결하면 외환 위험 회피를 개시했다고 말할 수 있습니다. 외국 통화 쌍이 긴 상인 인 forex 헤지를 적절히 활용하면 아래쪽 위험으로부터 자신을 보호 할 수 있습니다. 짧은 외화 쌍인 상인은 상승 위험을 방어 할 수 있습니다.
소매 외환 거래자를위한 통화 거래를 헤징하는 주요 방법은 다음과 같습니다.
스팟 계약은 본질적으로 소매 외환 거래자가 만드는 통상적 인 유형의 거래입니다. 현물 계약은 매우 단기간에 배달되기 때문에 (2 일) 가장 효과적인 통화 헤징 수단이 아닙니다. 정기적 인 스팟 계약은 일반적으로 헤지 그 자체로 사용되기보다는 헤지가 필요하다는 이유입니다.
forex 상인의 위험 노출, 위험 포용력 및 전략의 특혜 분석을 포함하여 forex 헤징 전략은 4 개 부품에서, 개발된다. 이러한 구성 요소는 forex 헤지를 구성합니다.
위험 분석 : 상인은 현재 또는 제안 된 직책에서 자신이 어떤 유형의 위험을 감수하고 있는지 파악해야합니다. 거기에서 상인은이 위험을 헤지하지 않은 상태에서 취할 수있는 영향이 무엇인지 파악하고 현재 외환 시장에서 위험 수준이 높거나 낮은 지 여부를 결정해야합니다.
외환 거래 시장은 위험한 시장이며 헤지는 상인이 자신이 부담하는 위험을 최소화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 상인이된다는 것은 돈과 위험 관리입니다. 무기를 헷지하는 것과 같은 또 다른 도구를 사용하는 것은 대단히 유용합니다.

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저작권 2000-2017 | 턴키 헤지 펀드, Inc. | 판권 소유.

헤지 펀드.
'헤지 펀드'란 무엇입니까?
헤지 펀드 (Hedge Fund)는 투자자를 위해 적극적인 수익 또는 알파를 얻기 위해 다양한 전략을 채택한 공동 자금을 사용하는 대체 투자입니다. 헤지 펀드는 적극적으로 관리되거나 높은 수익률 (절대적인 의미 또는 특정 시장 벤치 마크)을 목표로 국내외 시장에서 파생 상품 및 레버리지를 활용할 수 있습니다. 헤지 펀드는 다른 펀드보다 SEC 규정이 적기 때문에 일반적으로 공인 투자자 만 이용할 수 있습니다. 헤지 펀드 산업을 구분하는 한 가지 측면은 헤지 펀드가 뮤추얼 펀드 및 기타 투자 수단보다 규제가 적다는 사실입니다.
'헤지 펀드'를 깨기
헤지 펀드는 특정 시장 기회를 활용할 수 있도록 구성됩니다. 헤지 펀드는 다른 투자 전략을 사용하기 때문에 투자 스타일에 따라 분류됩니다. 위험 속성과 스타일 간에는 상당한 다양성이 존재합니다.
합법적으로, 헤지 펀드는 종종 제한된 수의 공인 투자자에게 열려 있고 초기 투자 비용이 많이 드는 개인 투자 합자 회사로 설정됩니다. 헤지 펀드에 대한 투자는 종종 투자자가 적어도 1 년 동안 펀드에 돈을 보관하도록 요구하기 때문에 비 유동적입니다. 인출은 분기 별 또는 격년과 같은 특정 간격에서만 발생할 수도 있습니다.
헤지 펀드의 역사.
전 작가이자 사회 학자 Alfred Winslow Jones의 회사 인 A. W. Jones & amp; 1949 년에 첫 번째 헤지 펀드를 출시했습니다. 1948 년 포츈 (Fortune)의 현재 투자 동향에 관한 기사를 작성하면서 존스는 돈을 관리하는 데 영감을 얻었습니다. 그는 10 만 달러 (자신의 주머니에서 4 만 달러 포함)를 모으고 다른 주식을 공매도하여 장기 주식 포지션을 유지하는 위험을 최소화하기 위해 노력했습니다. 이 투자 혁신은 이제 고전 장 / 단기 주식 모델로 불립니다. Jones는 또한 수익을 높이기 위해 레버리지를 사용했습니다.
1952 년 Jones는 투자 파트너십의 구조를 변경하여 일반적인 파트너십에서 제한된 파트너십으로 전환하고 20 %의 인센티브 수수료를 관리 파트너에게 보완했습니다. 공매도, 레버리지 사용, 다른 투자자와의 파트너십을 통한 위험 공유 및 투자 성과에 따른 보상 시스템을 결합한 최초의 펀드 매니저 인 Jones는 헤지 펀드의 아버지로서 투자 역사에서 자신의 자리를 차지했습니다.
헤지 펀드는 1960 년대에 대부분의 뮤추얼 펀드를 극적으로 능가하는 성과를 거두었으며, 1966 년 포춘지 기사에서 지난 한 해 동안 두 자리 수 이상의 높은 뮤지션 펀드를 능가하는 모호한 투자를 강조하면서 더 많은 인기를 얻었습니다 지난 5 년 동안
그러나 헤지 펀드 추세가 진화하면서 수익을 극대화하기 위해 많은 자금이 죤스의 전략에서 벗어났습니다. 이 전략은 헤지 펀드와 결합 된 주식 선택에 중점을두고 장기 레버리지에 기반한 위험한 전략에 종사하기로했습니다. 이러한 전술은 1969-70 년에 큰 손실을 낳았고, 1973-74 년의 곰 시장에서 많은 헤지 펀드 폐쇄가 뒤 따랐다.
기관 투자가의 1986 년 기사가 줄리안 로버트슨 (Julian Robertson)의 타이거 펀드 (Tiger Fund)의 두 자릿수 실적을 선전 할 때까지 업계는 20 년 이상 비교적 조용했다. 헤일로 펀드를 통해 헤지 펀드의 주목을 끌면서 투자자들은 현재 수천 개의 펀드를 제공하고 외환 및 장래 파생 상품을 포함한 외환 전략을 지속적으로 증가시키는 산업에 몰려 들었습니다.
유명 인사 돈 관리자는 1990 년대 초에 전통적인 뮤추얼 펀드 산업을 버리고 헤지 펀드 매니저로서의 명성과 재산을 모색했습니다. 불행하게도 1990 년대 후반과 2000 년대 초까지 역사가 반복되었습니다. Robertson 's를 비롯한 많은 유명 헤지 펀드가 환상적인 방식으로 실패했습니다. 그 시대 이후, 헤지 펀드 산업이 크게 성장했습니다. 오늘날 헤지 펀드 산업은 거대합니다. 2016 년 Preqin Global Hedge Fund 보고서에 따르면 업계에서 관리중인 자산 총액은 3.2 조 달러가 넘습니다.
운영 헤지 펀드의 숫자도 증가했습니다. 2002 년에는 약 2000 개의 헤지 펀드가 있었고, 그 숫자는 2015 년까지 10,000 명 이상으로 증가했습니다. 그러나 헤지 펀드 리서치의 데이터에 따르면 2016 년에는 헤지 펀드의 수가 다시 감소했습니다. 아래는 가장 현대적인 헤지 펀드에 공통적 인 특징에 대한 설명입니다.
헤지 펀드의 주요 특징.
1. 그들은 "공인 된"또는 자격을 갖춘 투자자에게만 열려 있습니다 : 헤지 펀드는 지난 2 년간 200,000 달러를 초과하는 연간 소득 또는 1 백만 달러를 초과하는 순 가치를 가진 "자격있는"투자자로부터 돈을 가져갈 수 있습니다. 주 거주지는 제외합니다. 따라서 증권 거래위원회 (Securities and Exchange Commission)는 자격있는 투자자가 광범위한 투자 의무에서 비롯된 잠재적 위험을 처리하기에 충분히 적합하다고 간주합니다.
2. 다른 펀드보다 넓은 투자 위도를 제공합니다. 헤지 펀드의 투자는 오직 위임에 의해서만 제한됩니다. 헤지 펀드는 기본적으로 토지, 부동산, 주식, 파생 상품 및 통화에 투자 할 수 있습니다. 대조적으로 뮤추얼 펀드는 기본적으로 주식이나 채권을 고수해야하며 대개 만기가됩니다.
3. 헤지 펀드는 종종 레버리지를 사용합니다. 헤지 펀드는 종종 수익을 높이기 위해 차용 된 돈을 사용합니다. 2008 년의 금융 위기에서 보았 듯이 레버리지는 헤지 펀드를 없앨 수도 있습니다.
4. 수수료 구조 : 사업 비율 만 청구하는 대신, 헤지 펀드는 사업 비율과 성과 수수료를 모두 부과합니다. 이 수수료 구조는 "2와 20"으로 알려져 있습니다. 자산 관리 수수료 2 %와 생성 된 이익 20 %를 삭감합니다.
헤지 펀드를 정의하는보다 구체적인 특성이 있지만 근본적으로 부유 한 개인 만 투자 할 수있는 개인 투자 수단이기 때문에 헤지 펀드는 투자자에게 전략을 공개하는 한 원하는대로 할 수 있습니다. 이 넓은 위도는 매우 위험 할 수 있으며 때로는 그렇게 될 수 있습니다. 가장 화려한 재정적 타격 중 일부는 헤지 펀드와 관련이 있습니다. 즉, 자금을 헤지 할 수있는 유연성 덕분에 가장 재능있는 자금 관리인 중 일부는 장기간에 걸친 놀라운 성과를 거둘 수있었습니다.
첫 번째 헤지 펀드는 1940 년대 후반에 장 / 단기 헤지 펀드로 설립되었습니다. 최근에는 기업 및 공공 연기금, 기금 및 신탁 및 은행 신탁 부서와 같은 기관 투자자가 헤지 펀드를 잘 다각화 된 포트폴리오의 한 부문으로 포함 시켰습니다.
"헤지"는 실제로 위험을 줄이기위한 시도이지만, 대부분의 헤지 펀드의 목표는 투자 수익을 극대화하는 것입니다. 최초의 헤지 펀드가 시장을 단락시킴으로써 곰 시장의 하방 위험을 회피하려했기 때문에 이름은 대부분 역사적이다. (뮤추얼 펀드는 일반적으로 주요 목표 중 하나로서 짧은 포지션에 들어 가지 않습니다.) 요즘에는 헤지 펀드가 수십개의 전략을 사용하기 때문에 헤지 펀드가 단지 위험을 헤지한다고 말하는 것은 정확하지 않습니다. 실제로 헤지 펀드 매니저는 투기 적 투자를하기 때문에이 펀드는 전체 시장보다 더 많은 위험을 부담 할 수 있습니다.
아래는 헤지 펀드의 위험 요소 중 일부입니다 :
1. 집중 투자 전략은 헤지 펀드를 잠재적으로 막대한 손실로 노출시킵니다.
2. 헤지 펀드 (Hedge Fund)는 일반적으로 투자자에게 수년간 돈을 투자 할 것을 요구합니다.
3. 차입금 또는 차용 된 돈을 사용하면 사소한 손실을 막대한 손실로 바꿀 수 있습니다.
헤지 펀드 전략.
관리자가 고용하는 수많은 전략이 있지만 아래에는 일반적인 전략에 대한 일반적인 개요가 나와 있습니다.
주식 시장 중립성 :이 펀드는 장기 및 단기 포지션을 결합하여 포트폴리오의 시장 위험 노출을 중립화하면서 과대 평가 및 저평가 된 주식을 식별합니다. 포트폴리오는 시장, 산업, 부문 및 달러 중립적 구조로 구성되며, 베타가 0에 가까워집니다. 이는 관련 시장 또는 부문 요인에 대해 대략 동등한 노출로 길고 짧은 주식 지위를 유지함으로써 달성됩니다. 이 스타일은 절대 수익률을 추구하기 때문에 일반적으로 벤치 마크는 무위험 이자율입니다. 전환 형 차익 거래 : 이러한 전략은 전환 사채, 신주 인수권 부사채 및 전환 우선주와 같은 기업 전환 사채의 잘못된 가격 결정을 시도합니다. 이 범주의 관리자는 이러한 유가 증권을 매매하거나 관련된 위험의 일부 또는 전부를 헤지합니다. 가장 간단한 예는 전환 사채를 매입하고 관련 주식을 단락시켜 채권 위험의 주식 구성 요소를 헤지하는 것입니다. 기본형 전환 사채에 쿠폰을 모으는 것 외에도, 전환 형 차익 거래 전략은 기본 자산의 예상되는 변동성이 내재 된 옵션으로 인해 증가하거나 기본 자산의 가격이 급격히 상승하면 수익을 올릴 수 있습니다. 헤지 전략에 따라, 이 전략은 발행자의 신용도가 향상 될 경우에도 수익을 올릴 수 있습니다. 채권 차익 거래 (Fixed-income arbitrage) :이 펀드는 기간 구조의 변화 또는 다양한 관련 이슈 또는 시장 부문의 신용 질에 대한 기대에 근거하여 과도 저평가 및 저평가 된 채권 증권 (채권)을 식별하려고 시도합니다. 포트폴리오가 길고 짧은 포지션을 결합하기 때문에 일반적으로 고정 수입 포트폴리오는 방향성 시장 이동에 대해 중립화되므로 포트폴리오 기간은 0에 가깝습니다. 악순환 증권 : 부실 증권의 포트폴리오는 파산 상태에 있거나 파산 상태에있는 회사의 부채와 지분 모두에 투자됩니다. 대부분의 투자자는 채권자 및 고충 처리 된 회사와 공통된 다른 청구자와의 법적 어려움 및 협상에 대비하지 않습니다. 전통적인 투자자는 회사가 불이행의 위험에 처했을 때 이러한 위험을 다른 사람들에게 이전하는 것을 선호합니다. 또한, 많은 투자자는 채무 불이행 또는 채무 불이행의 위험이있는 유가 증권을 보유 할 수 없습니다. 부실 채권과 주식의 상대적 비유 동성 때문에 단기 매매가 어렵 기 때문에 대부분의 자금이 길다. 합병 차익 거래 : "거래 차익 거래"라고도하는 합병 차익 거래는 하나 이상의 회사와 관련된 인수, 합병, 분사 또는 유사한 거래의 성공적인 완료시 기업 증권의 현재 시장 가격과 그 가치 사이의 가격 스프레드를 포착하려고합니다. . 합병 차익 거래에서, 기회는 일반적으로 인수 합병 발표 후 인수 대상 회사의 주식을 매입하고 인수 회사 주식의 적절한 금액을 단락하는 것을 포함합니다. 위험 자산 : 위험 자산은 과대 평가 및 저평가 된 주식을 식별하려고 시도합니다. 포트폴리오는 일반적으로 시장, 산업, 부문 및 달러 중립으로 구성되지 않으며 고도로 집중 될 수 있습니다. 예를 들어, 단기 포지션의 가치는 긴 포지션의 가치의 일부일 수 있으며, 포트폴리오는 주식 시장에 대한 순 장부가 될 수 있습니다. 헤지 펀드는 운용중인 자산 측면에서 다양한 헤지 펀드 전략 중 가장 큰 규모입니다. 그것은 장 / 단기 주식 전략으로도 알려져 있습니다. 글로벌 매크로 : 글로벌 매크로 전략은 주로 전통적인 주식 및 채권 시장에서 주요 위치를 차지할 수 있지만 통화, 선물 및 옵션 계약 거래를 통해 주요 금융 및 비금융 시장의 체계적인 움직임을 활용하려고합니다. 대부분의 경우, 이들은 전통적인 헤지 펀드 전략과 달리 개별 보안 기회보다는 주요 시장 동향에 집중합니다. 많은 글로벌 매크로 관리자들은 미래 전략과 옵션과 같은 파생 상품을 전략에 사용합니다. 관리되는 선물은 때때로 글로벌 매크로로 분류됩니다. 신흥 시장 :이 펀드는 신흥 시장과 덜 성숙한 시장에 초점을 맞 춥니 다. 대부분의 신흥 시장에서는 공매도가 허용되지 않으며 선물 및 옵션이 제공되지 않을 수 있기 때문에 이러한 자금은 오래가는 경향이 있습니다. 기금 : 펀드 (FOF)는 다수의 기초 헤지 펀드에 투자하는 펀드입니다. 일반적인 FOF는 10-30 개의 헤지 펀드에 투자하고 일부 FOF는 훨씬 더 다양합니다. FOF 투자자는 헤지 펀드 관리자와 전략을 다양화할 수 있지만 헤지 펀드 매니저와 FOF의 매니저에게 두 단계의 수수료를 지불해야합니다. FOF는 일반적으로 개인 투자자가보다 쉽게 ​​접근 할 수 있으며 더 유동적입니다.
헤지 펀드 매니저 급여 구조.
헤지 펀드 매니저는 전형적인 2와 20의 보수 구조로 유명합니다. 펀드 매니저는 매년 자산의 2 %와 이익의 20 %를받습니다. 비판을받는 사람은 2 %이며, 그 이유를 알기는 어렵지 않습니다. 헤지 펀드 매니저가 돈을 잃더라도, 그는 여전히 자산의 2 %를 얻습니다. 예를 들어, 10 억 달러 펀드를 감독하는 관리자는 손가락을 들지 않고도 보상으로 1 년에 2 천만 달러를 지불 할 수 있습니다.
즉, 헤지 펀드에 투자하는 사람들을 보호하는 데 도움이되는 메커니즘이 있습니다. 흔히 최고 수위와 같은 수수료 제한은 포트폴리오 관리자가 동일한 수익률을 두 번받는 것을 막기 위해 사용됩니다. 관리자가 과도한 위험을 감수하지 못하도록 요금 한도가 적용될 수 있습니다.
헤지 펀드를 선택하는 방법.
투자 세계에서 헤지 펀드가 너무 많아 투자자가 실사 과정을 간소화하고시기 적절하고 적절한 결정을 내리기 위해 찾고있는 것을 알고 있어야합니다.
고품질의 헤지 펀드를 찾을 때 투자자는 자신에게 중요한 지표와 각 지표에 필요한 결과를 식별하는 것이 중요합니다. 이 가이드 라인은 지난 5 년간 연간 20 %를 초과하는 수익과 같은 절대 값을 기반으로 할 수도 있고 특정 카테고리의 상위 5 개 펀드와 같이 상대적 일 수도 있습니다.
절대 성능 지침.
펀드 선택시 투자자가 설정해야하는 첫 번째 지침은 연간 수익률입니다. Citigroup 세계 정부 채권 지수 (WGBI) 수익률이 1 % 씩 상회하는 5 개년 연간 수익률로 자금을 찾고 싶다고 가정 해 봅시다. 이 필터는 장기간에 걸쳐 실적이 저조한 모든 자금을 제거하고 시간 경과에 따른 지수의 성과를 기반으로 조정될 수 있습니다.
이 가이드 라인은 또한 글로벌 매크로 펀드, 장기 편향형 장기 / 단기 펀드 및 다른 여러 펀드와 같이 기대 수익률이 훨씬 높은 펀드를 제시합니다. 그러나 이들이 투자자가 찾고있는 자금 유형이 아니면 표준 편차에 대한 지침을 마련해야합니다. 다시 한번, 우리는 WGBI를 사용하여 지난 5 년간의 표준 편차를 계산합니다. 이 결과에 1 %를 더한 것으로 가정하고 그 값을 표준 편차의 지침으로 설정해 봅시다. 가이드 라인보다 큰 표준 편차를 가진 펀드도 추가 고려 사항에서 제외 될 수 있습니다.
불행히도, 높은 수익률이 반드시 매력적인 펀드를 식별하는 데 도움이되지는 않습니다. 경우에 따라 헤지 펀드가 선호하는 전략을 채택했을 수도 있습니다. 따라서 헤지 펀드의 성과가 정상보다 높게 나타납니다. 따라서 특정 펀드가 높은 수익을 올리는 출연자로 확인되면 펀드의 전략을 확인하고 동일한 카테고리의 다른 펀드와 수익을 비교하는 것이 중요합니다. 이를 위해 투자자는 유사한 자금에 대한 동료 분석을 먼저 작성하여 지침을 수립 할 수 있습니다. 예를 들어, 50 번째 백분위 수를 자금 필터링 가이드 라인으로 설정할 수 있습니다.
이제 투자자는 모든 기금이 추가 고려를 위해 충족시켜야하는 두 가지 지침을 갖고 있습니다. 그러나이 두 가지 지침을 적용하면 합리적인 시간 내에 평가할 자금이 너무 많이 남습니다. 추가 가이드 라인을 수립해야하지만 나머지 가이드 라인은 나머지 펀드 전체에 반드시 적용되는 것은 아닙니다. 예를 들어, 합병 차익 거래 기금에 대한 지침은 시장에서 중립적 인 장기간의 펀드에 대한 지침과 다를 수 있습니다.
상대 성능 지침.
투자자가 초기 수익 및 위험 지침을 충족시킬뿐만 아니라 전략 별 지침을 충족시킬 수있는 고품질 펀드를 쉽게 찾을 수 있도록 다음 단계는 일련의 관련 지침을 수립하는 것입니다. 상대적 실적 측정 항목은 항상 특정 카테고리 또는 전략을 기반으로해야합니다. 예를 들어 레버리지를받은 글로벌 매크로 펀드와 시장 중립적 인 장기 / 단기 펀드를 비교하는 것은 공정하지 않을 것입니다.
특정 전략에 대한 지침을 수립하기 위해 투자자는 모닝 스타 (Morningstar)와 같은 분석 소프트웨어 패키지를 사용하여 유사한 전략을 사용하여 먼저 자금의 우주를 식별 할 수 있습니다. 그런 다음, 동료 분석 (peer analysis)은 그 우주에 대해 4 분위수 또는 10 분위수로 분류 된 많은 통계를 나타낼 것입니다.
각 가이드 라인의 임계 값은 50 번째 백분위 수를 충족하거나 초과하는 각 메트릭에 대한 결과 일 수 있습니다. 투자자는 60 번째 백분위 수를 사용하여 지침을 느슨하게 만들거나 40 번째 백분위 수를 사용하여 지침을 강화할 수 있습니다. 모든 메트릭스에 걸쳐 50 번째 백분위 수를 사용하면 일반적으로 추가 헤지 펀드를 제외한 모든 헤지 펀드를 걸러냅니다. 또한 가이드 라인을 이렇게 설정하면 경제적 환경이 일부 전략의 절대 수익률에 영향을 줄 수 있으므로 가이드 라인을 유연하게 조정할 수 있습니다.
다음은 가이드 라인 설정에 사용할 기본 측정 항목 목록입니다.
5 년마다 연간 수익률 표준 편차 롤링 표준 편차 복구 / 최대 감소 기준 개월 하강 편차.
이 지침은 우주에서 많은 자금을 없애고 추가 분석을 위해 실행할 수있는 자금을 식별하는 데 도움이 될 것입니다. 투자자는 분석 할 자금의 수를 더 줄이거 나 투자자와 관련이있는 추가 기준을 충족시키는 자금을 식별 할 수있는 다른 지침을 고려할 수도 있습니다. 다른 지침의 몇 가지 예는 다음과 같습니다.
기금 규모 / 회사 규모 : 규모에 대한 지침은 투자자의 선호도에 따라 최소 또는 최대 일 수 있습니다. 예를 들어, 기관 투자가는 종종 많은 금액을 투자하여 펀드 또는 회사가 대규모 투자를 수용 할 수있는 최소 크기를 가져야합니다. 다른 투자자들에게는 너무 큰 펀드가 과거의 성공과 일치하는 동일한 전략을 사용하여 미래의 어려움에 직면 할 수 있습니다. 이는 소형주 지분에 투자하는 헤지 펀드의 경우 일 수 있습니다. 기록 추적 : 투자자가 펀드의 최소 실적을 24 개월 또는 36 개월로 유지하기를 원할 경우, 이 가이드 라인은 신규 자금을 제거합니다. 그러나 때로는 펀드 매니저가 자신의 펀드를 시작하기도하고 새로운 펀드이지만 관리자의 실적을 훨씬 더 오랜 기간 추적 할 수 있습니다. 최소 투자 :이 기준은 소액 투자자에게 매우 중요합니다. 펀드가 적절하게 분산되기 어려울 수있는 최소한의 펀드가 있기 때문입니다. 펀드의 최소 투자는 펀드의 투자자 유형을 나타낼 수도 있습니다. 더 큰 최소는 기관 투자자의 비율을 나타낼 수 있고, 낮은 최소값은 더 많은 개인 투자자를 나타낼 수 있습니다. 보너스 조건 :이 용어는 유동성에 영향을 미치며 전체 포트폴리오가 매우 유동적 일 때 매우 중요하게됩니다. 잠금 기간을 길게 설정하면 포트폴리오에 통합하기가 더 어려워지고, 한 달보다 긴 상환 기간은 포트폴리오 관리 프로세스 중에 몇 가지 문제점을 나타낼 수 있습니다. 포트폴리오가 유동성이 충분할 때이 가이드 라인이 완화 될 수있는 반면, 포트폴리오가 이미 유동성이 없을 때 잠겨있는 자금을 제거하기위한 지침이 구현 될 수 있습니다.
헤지 펀드 이윤은 어떻게 과세됩니까?
국내 미국 헤지 펀드가 투자자에게 수익을 돌려 주면 그 돈은 양도 소득세가 부과됩니다. 단기 자본 이득 비율은 1 년 미만의 투자에 대한 이윤에 적용되며 투자자의 경상 소득에 대한 세율과 동일합니다. 투자 기간이 1 년 이상인 경우 대부분의 납세자는 15 %를 넘지 않지만 높은 세금 감면은 20 %까지 올 수 있습니다. 이 세금은 미국 및 외국인 투자자에게 적용됩니다.
해외의 헤지 펀드는 일반적으로 저 세금 또는 비과세 국가에서 미국 이외의 지역에 설립됩니다. 외국인 투자가와 비과세 미국 법인의 투자를 수용합니다. 이 투자자는 분배 된 이익에 대해 미국의 세금 부담을 부담하지 않습니다.
헤지 펀드가 세금 지불을 피하는 방법.
많은 헤지 펀드는 이동 된 이익을 이용하도록 구성됩니다. 이 구조 하에서는 기금이 파트너십으로 취급됩니다. 설립자와 펀드 매니저는 일반적인 파트너이지만 투자자는 유한 파트너입니다. 창립자는 헤지 펀드를 운영하는 관리 회사를 소유하고 있습니다. 관리자는 기금의 일반 파트너로서 수행 된이자의 20 % 성과 수수료를받습니다.
헤지 펀드 매니저는이 운반 된 관심사로 보상된다; 펀드의 소득은 연봉이나 서비스 제공에 대한 보상과는 반대로 투자 수익으로 과세됩니다. 인센티브 수수료는 최고 소득 세율이 39.6 % 인 일반 소득 세율과 달리 장기 양도 소득 세율 20 %로 과세됩니다. 이는 헤지 펀드 매니저에게 상당한 세금 절감 효과가 있음을 나타냅니다.
이 비즈니스 계약에는 헤지 펀드가 세금을 내지 않는 것을 허락하는 허점이라는 비평가가 있습니다. 이 의결 된 관심 규칙은 의회에서의 여러 시도에도 불구하고 아직 전복되지 않았다. 그것은 2016 년 예비 선거 중에 화제가되었습니다.
많은 저명한 헤지 펀드는 버뮤다의 재보험 사업을 통해 세금 부채를 줄이는 또 다른 방법을 사용합니다. 버뮤다는 법인 소득세를 부과하지 않으므로 헤지 펀드는 버뮤다의 재보험 회사를 설립합니다. 그런 다음 헤지 펀드는 버뮤다의 재보험 회사에 송금합니다. 이 재보험 사는 다시 헤지 펀드에 자금을 투자합니다. 헤지 펀드의 수익은 법인 소득세가없는 버뮤다의 재보험 회사에 돌아갑니다. 헤지 펀드 투자 수익은 세금 부담없이 증가합니다. 투자자가 재보험 회사에 지분을 매각하면 세금 만 갚아야합니다.
버뮤다의 사업은 보험 사업이어야합니다. 다른 유형의 사업체는 수동 외국 투자 회사에 대해 미국 국세청 (IRS)으로부터 벌금을 부과 할 수 있습니다. IRS는 보험을 적극적 사업으로 정의합니다. 현업으로 자격을 얻으려면 재보험 회사는 판매하는 보험을 회수하는 데 필요한 것보다 훨씬 큰 자본을 보유 할 수 없습니다. IRS에 의해 아직 정의되지 않았으므로이 표준이 무엇인지는 분명하지 않습니다.
헤지 펀드 논쟁.
다수의 헤지 펀드는 2008 년 이후 내부자 거래 스캔들에 연루되어있다. 가장 주목받는 두 명의 내부자 거래 사례에는 Raj Rajaratnam이 관리하는 Galleon Group과 Steven Cohen이 관리하는 SAC Capital이 포함된다.
갤리온 그룹 (Galleon Group)은 2009 년에 폐쇄되기 전 최고 70 억 달러를 관리했습니다. 이 회사는 1997 년 라즈 라자 라트 남 (Raj Rajaratnam)에 의해 설립되었습니다. 2009 년 연방 검찰은 Rajaratnam에게 사기 및 내부자 거래의 여러 건을 청구했습니다. 그는 2011 년 14 건의 기소 혐의로 유죄 판결을 받았으며 11 년 형을 선고 받았다. 많은 Galleon Group 직원도 스캔들에서 유죄를 선고 받았습니다.
Rajaratnam은 Rajat Gupta, Goldman Sachs의 이사회 멤버로부터 내부자 정보를 얻은 것으로 파악되었습니다. 뉴스가 공개되기 전에, Gupta는 Warren Buffett이 2008 년 9 월 금융 위기가 절정에 달했던 Goldman Sachs에 투자하고 있다는 정보를 전달한 것으로 추정됩니다. Rajaratnam은 상당한 양의 Goldman Sachs 주식을 살 수 있었고 하루 만에 그 주식에 대한 막대한 수익을 올릴 수있었습니다.
Rajaratnam은 또한 다른 내부자 거래 혐의로 유죄 판결을 받았다. 펀드 매니저로 재직하면서 그는 중요한 정보에 액세스 할 수있는 업계 내부 인사 그룹을 구성했습니다.
Steven Cohen과 그의 헤지 펀드 인 SAC Capital 역시 내부자 거래 스캔들에 연루되어있었습니다. SAC 캐피탈은 최대 500 억 달러를 관리했습니다. 증권 거래위원회 (SEC)는 2010 년 전 SAC Capital 거래자들에 의해 운영되는 4 개 투자 회사의 사무소를 급습했다. SEC는 향후 몇 년 동안 전 SAC Capital 거래자들에 대해 여러 가지 형사 처벌을 제기했다.
전 SAC 캐피탈 포트폴리오 매니저 인 Mathew Martoma는 내부 거래 수수료로 유죄 판결을 받았으며 SAC에 2 억 7600 만 달러가 넘는 이익을 가져다 준 것으로 추정됩니다. 그는 SAC 캐피탈이 거래 한 알츠하이머 병에 대한 FDA 임상 약물 임상 시험에 대한 내부 정보를 입수했습니다.
Steven Cohen은 개별적으로 형사 처벌을받지 않았습니다. 오히려 증권 거래위원회는 상인들을 적절하게 감독하지 못해 SAC 캐피탈에 민사 소송을 제기했다. 미 법무부는 증권 사기와 유선 사기로 인해 헤지 펀드에 대해 형사 기소를 제기했습니다. SAC 캐피탈은 유죄를 인정하고 12 억 달러의 벌금을 지불함으로써 모든 주장을 해결하기로 동의했습니다. 헤지 펀드는 외부 자금 관리를 중단하기로했다. 그러나 2016 년 1 월 합의안은 Cohen의 일생 금지 조치를 돈 관리에서 뒤집었고 2 년 만에 독립적 인 컨설턴트 및 SEC 시험의 검토를 받아 돈을 관리하게했습니다.
헤지 펀드를위한 새로운 규정.
특히 내부자 거래 및 사기와 같은 위반이 훨씬 더 자주 발생하고 있기 때문에 SEC가보다 세심한주의를 기울이기 시작하기 때문에 헤지 펀드는 매우 강력하고 강력합니다. 그러나 최근의 행동으로 인해 실제로 헤지 펀드가 투자자에게 자신의 차량을 판매 할 수있는 방법이 느슨해졌습니다.
2012 년 3 월 Jumpstart Our Business Startup Act (JOBS Act)가 법으로 서명되었습니다. JOBS 법의 기본 전제는 증권 규제를 완화하여 미국의 소기업 자금을 조장하는 것이 었습니다. JOBS 법 또한 헤지 펀드에 큰 영향을 미쳤습니다. 2013 년 9 월 헤지 펀드 광고 금지가 철회되었습니다. SEC는 4 대 1 표결로 헤지 펀드 및 사기업을 창출하는 다른 회사가 원하는 누구에게나 광고를 할 수 있도록 허락했지만, 여전히 공인 투자자의 투자 만 수락 할 수있는 동의안을 승인했습니다. 헤지 펀드는 종종 투자 위도가 넓기 때문에 신생 기업 및 중소기업을위한 주요 공급 업체입니다. 헤지 펀드에 자본을 요구할 기회는 사실상 이용 가능한 투자 자본 풀을 늘림으로써 중소기업의 성장을 도울 것입니다.
헤지 펀드 광고는 인쇄물, 텔레비전 및 인터넷을 통해 공인 투자자 또는 금융 중개 기관에 펀드의 투자 상품을 제공하는 것을 수반합니다. 헤지 펀드는 투자자에게 광고를하기 위해 최소 15 일 전에 SEC에 "Form D"를 제출해야합니다. 헤지 펀드 광고는이 금지령을 해제하기 전에 엄격히 금지 되었기 때문에 SEC는 개인 발행인이 광고를 사용하는 방식에 매우 관심이있어 Form D 제출을 변경했습니다. 공청회를하는 기금은 기한이 종료 된 후 30 일 이내에 수정 된 D 양식을 제출해야합니다. 이 규칙을 지키지 않으면 1 년 이상 추가 증권을 만들 수 없게됩니다.

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